一、最新行情（截至 4 月 2 日收盘）
| 品种 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 日内区间 |
|---|---|---|---|---|---|
| 布伦特原油 | 主力 | 107.11 美元 / 桶 | +5.95 | +5.88% | 99.08–108.15 |
| WTI 原油 | 主力 | 104.13 美元 / 桶 | +5.22 | +5.28% | 97.50–104.50 |
| 上海原油 SC | 2605 | 721.3 元 / 桶 | +25.5 | +3.66% | 649.1–735.5 |
二、OPEC + 深化减产核心内容（超预期加码）
- 核心减产延长
- OPEC + 将165 万桶 / 日自愿减产延长至2026 年底。
- 沙特宣布额外自愿减产 100 万桶 / 日，同样延长至2026 年底。
- 俄罗斯同步扩大减供，原油出口削减 50 万桶 / 日。
- 累计减产规模：OPEC + 整体 + 沙特额外 + 俄罗斯加码，合计超 315 万桶 / 日，占全球供应约3%。
- 减产执行率
- 主要产油国执行率 118%，严格兑现减产承诺，无明显放水。
- 4 月原计划增产 20.6 万桶 / 日，在减产加码下实际供应仍偏紧。
三、油价强势反弹三大核心驱动
1. 供应端：超预期收紧，紧平衡加剧
- 减产超出市场预期：延长 + 加码双重利好，彻底扭转供应宽松预期。
- 全球库存低位：OECD 原油库存低于五年均值 5%，缓冲能力极弱。
- 中东供应受阻：霍尔木兹海峡航运受限，实际供应每日减少约 800 万桶。
2. 地缘 + 需求：双重支撑
- 中东冲突持续：红海航运受阻、地缘风险溢价8–10 美元 / 桶。
- 需求预期改善：OPEC + 上调 2026 年需求至 **+138 万桶 / 日 **，中国原油进口 **+12.3%**。
- 夏季旺季临近：成品油需求回升，支撑原油消费。
3. 技术 + 资金：超跌修复，多头入场
- 前期大幅回调：布油从112 美元跌至98 美元，跌幅12%，存在强反弹需求。
- 成交量放大：内外盘同步放量，基金大举加仓多单。
- 技术面突破：布油站稳105 美元，WTI 重回100 美元上方，多头趋势确认。
四、技术面：关键突破，多头确立
布伦特原油
- 支撑位：105 美元（突破关口）、102 美元（50 日均线）、100 美元（生命线）。
- 压力位：109 美元（3 月高点）、112–114 美元（历史高点）。
上海原油 SC
- 支撑位：700–705 元、680 元。
- 压力位：735–740 元、750–760 元。
五、趋势判断与操作策略
1. 趋势判断
- 短期（1–2 周）：多头主导、震荡上行，减产 + 地缘 + 需求三重驱动。
- 中期（1–3 个月）：高位偏强，关注中东局势、OPEC + 执行、库存数据。
2. 交易策略（顺势做多）
- 布伦特原油
- 回调低吸：105.0–105.5 美元，止损103.8 美元，止盈108–109 美元。
- 突破追多：突破109 美元回踩，止损107.5 美元，止盈112–114 美元。
- 上海原油 SC2605
- 入场：700–705 元，止损690 元，止盈730–735 元。
3. 风控要点
- 仓位 **≤5%**，不逆势做空。
- 紧盯中东局势、EIA 库存、美联储政策。
六、风险提示
- 地缘快速缓和：冲突降温，风险溢价消退。
- 减产执行下滑：产油国暗中增产，供应宽松。
- 宏观利空：美元走强、降息延后、经济放缓。
- 技术回调：短期涨幅过大，RSI 超买，存在回撤风险。
